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    中国金融市场创造了新的神话

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    楼主
    发表于 2019-4-6 17:26 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式

    马?#29486;?#20876;结交更多好友享用更多功能让你轻松玩转社区

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    日涨幅动辄上百倍火爆的市场吓坏专业投?#25910;?br /> 15 来源中国证券网 2019-04-06 14:43:36

    3月29日一波反弹不期而至50ETF购3月3000合约在当日涨幅达218.52%

    192倍的涨幅是国内期权上线以来的唯一一次自1973年美国市场推出场内期权以来也极为罕见

    ?#20004;?#20247;多期权投?#25910;?#20026;2月底的那一幕而感到惊叹

    今年以来A股大幅反弹至2月下旬随着上证50振幅增大50ETF期权隐含波动率迅速抬升平值看涨隐含波动率一度突破40%的高位虚值隐含波动率溢价更为明显

    2至3月份期权市场不仅成交量大幅增加当月合约日内成交量突破300万张也一度出?#33267;?#24066;场非常关注的期权市场大幅波动

    不少?#30340;?#20154;士表示仅仅从涨幅来看期权的变化有误导性因为期权价格的影响因素较多期权远不只是一个加杠杆投?#20351;?#20855;而是功能灵活应用场景广泛的资产管理与风险控制工具

    巨大涨幅让专业投?#25910;?#25423;把汗

    作为从华尔街回国深耕于美国期权市场十余载目前担任华觉?#26412;?#36164;产管理有限公司基金经理的赵林在闲聊时感叹整个3月真是要为中国的大爷大妈的炒股热情所折服

    中国的期权市场真的是极具中国特色是世界上独一无二的毫不夸张地?#25285;切?#22312;美国市场上叱咤风云的投?#25910;?#20204;来到中国期权市场不交点学费是不存在的

    2月25日大盘暴涨上证50ETF涨7.56%收于2.816同时上证50ETF期权看涨合?#25216;?#20307;大涨其中50ETF购2月2800合约更是大涨192倍

    这个暴涨主要由于快到期的虚值期权基本是价值接近于零的而50ETF大涨7.56%导致虚值期权变为实值期权期权从一个可以接近无价值的权利突然有了价值所以价格将会出?#30452;?#28072;

    在大家惊叹这192倍收益的同时可曾想过期权的卖方正在承受着多大的心里压力期权因为其高杠杆属性一旦股价出?#30452;?#28072;作为期权卖方就要向买方兑付股票上涨收益往往这个收益是权利金的很多倍

    对于期权卖?#20132;?#26500;而言23月份的行情既是机遇也是挑战 东证期货衍生?#36153;?#31350;院高级分析师王冬黎认为对于看涨期权的卖方一方面单边大幅拉升的行情下随市场情绪的点燃标的日内?#23548;?#27874;动率的增加也极易出现开盘缺口使得对冲?#35759;?#19982;成本增大另一方面随隐含波动率的上升期权权利金市值增加可能会给期权卖方造成账面损失

    而最终三月中旬隐含波动率快速回落上证50指数并未突破3000的关键点位3月3000看涨期权到期价值归零相信3月期权卖方收益颇丰

    南华期货研究所期权研究员宋哲君解释称期权卖方的压力一方面是50ETF近期的震幅相对于之前来说是明显放大对于卖方来?#25285;?#36186;取Theta价值(时间变化对期权价值的影响)同时其他方面的风险相比以前就更为明显特别是临近到期?#24080;?#20505;Gamma(期权价格的变化程度对于标的价格的敏感程度)的风?#31449;突?#20984;显的更为明显2月底的时候投?#25910;?#23601;刚好经历过一轮这样的风险应该记忆犹新

    另一方面这两个月的日内隐含波动?#25910;?#24133;也在加大不少时候最高和最低隐含波动率能相差4至5个点这无疑对于卖方来说是非常煎熬的

    百倍收益?#20998;?#25237;资建议

    从2014年底回国2015年赵林加入中信证券2018年担任华觉?#26412;?#36164;产管理有限公司基金经理2018年成立的产品?#20004;?#26410;出现亏损且收益稳步增涨以下是赵林对于期权交易的体会

    期权市场是一个各取所需的市场最根本的用途是给投资人提供保护投资人可以根据自己的风险承受能力选择不同的到期日和不同的行权价格进行精准对冲期权可以分散整体市场的风险降低市场波动利于股市长期发展

    对于交?#33258;倍?#35328;没有赚到该赚的钱就是损失

    能对冲的时候?#25237;?#20914;别等到需要对冲的时候才对冲

    只需一个条件便可以做期权交易:认为大概率?#25442;?#20986;现某种情况

    期权交?#33258;?#30340;基本素质对定价有一定的认识千万不要迷信模型交易中一定要假设对手?#22870;?#33258;己聪明?#20445;?#36825;个聪明是要假设对?#22870;?#33258;己掌握更多的信息模型设定一定要有一致性考虑对手的模型

    由于中国期权市场有一定的滞后性看到机会不要满仓进场

    做期权交易不要只看价格要和隐含波动率相结合

    对于被近期火爆的期权市场所吸引的新进投?#25910;]?#21335;华期货研究所期权研究员宋哲君建议?#35753;?#30830;自己买卖期权分别风险所在的点会带来的亏损情况是哪些

    拿现在的市场情况来?#25285;?#22312;高隐含波动率的情况下做认购的买方就是希望后市能出现大幅上涨的行情但是如果标的一旦回落或隐含波动率出现大幅下滑则都会出现亏损其次做期权交易对于仓位的把控非常重要新手入市还是从投入资金和仓位?#29486;?#22909;第一手风控



    1楼 (沙发)
    发表于 2019-4-6 17:29 | 只看该作者
    一波反弹不期而至.
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    2楼 (板凳)
    发表于 2019-4-6 18:08 | 只看该作者
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    4
    发表于 2019-4-6 19:19 | 只看该作者
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    5
    发表于 2019-4-6 21:29 | 只看该作者
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    6
    发表于 2019-4-7 00:00 | 只看该作者
    啥是该赚的钱
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    7
    发表于 2019-4-7 07:42 | 只看该作者
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    8
    发表于 2019-4-7 07:49 | 只看该作者
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    9
    发表于 2019-4-7 08:01 | 只看该作者
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    10
    发表于 2019-4-7 12:11 | 只看该作者
    为中国的大爷大妈的炒股热情所折服
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    11
    发表于 2019-4-7 20:26 | 只看该作者
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    12
    发表于 2019-4-8 09:38 | 只看该作者
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